PGB streeft onder verantwoorde risico’s naar een zo hoog mogelijk rendement. PGB heeft de ambitie om een pensioenregeling te verzorgen waarbij toeslagverlening mogelijk is. Hiertoe streeft PGB naar een dekkingsgraad, de verhouding tussen het vermogen en de verplichtingen, van 150%, bij welk niveau de toeslagverlening in principe voor 100% is gedekt.
Het premie-, toeslag- en beleggingsbeleid van het fonds wordt zo ingezet dat de streefdekkingsgraad van 150% zou kunnen worden bereikt. Aan de hand van een ALM-studie worden de beleidsuitgangspunten voor het financieel beleid geformuleerd. ALM staat voor Asset Liability Management. De assets zijn de bezittingen (het vermogen) van het fonds en de liabilities de verplichtingen. ALM-studies vinden plaats om inzicht te krijgen in de risico’s die een pensioenfonds loopt als gevolg van de ontwikkeling van het deelnemersbestand, de inflatie en de beleggingsrendementen. Centraal daarbij staat de ontwikkeling van de dekkingsgraad. PGB werkt met een Richtlijn Besluitvorming Toeslagverlening. Het toeslagbeleid van het fonds hangt samen met de ontwikkeling van de dekkingsgraad.
Strategisch beleid
Op basis van de ALM-studie, die normaliter om de drie jaar wordt uitgevoerd, is voor het vermogensbeheer een strategie uitgezet en is een beleggingsmix bepaald, voorzien van bandbreedten voor tactisch beleid. Het gaat hierbij om de verdeling tussen vastrentende waarden, aandelen, vastgoed en alternatieve beleggingen en de mate waarin van deze vastgestelde verdeling kan worden afgeweken.
Daarnaast is in het strategisch beleid opgenomen om valuta-risico af te dekken en tevens via het afsluiten van renteswaps het renterisico, voortkomend uit het verschil in rentegevoeligheid van de beleggingen en verplichtingen, voor een deel af te dekken. De verplichtingen hebben namelijk een langere looptijd dan de beleggingen en met de renteswaps wordt dit verschil verkleind waardoor verandering van de rente minder invloed heeft op de dekkingsgraad.
PGB streeft naar een structureel extra rendement in de diverse beleggingssectoren. Het fonds heeft er bijvoorbeeld voor gekozen om voor het grootste deel van haar wereldwijde aandelenportefeuille (circa 90%) te werken met externe vermogensbeheerders. De inschatting is dat alleen gekwalificeerde en gespecialiseerde beheerders in staat zijn om op langere termijn op specifieke markten extra rendement te realiseren. De beheerders hebben hiertoe verschillende mandaten gekregen. In een mandaat wordt de beleggingsmix vastgelegd, de bandbreedte waarbinnen kan worden afgeweken van deze mix en de index die gebruikt wordt om de beleggingsprestaties te beoordelen.
De Grafische Bedrijfsfondsen (GBF) de uitvoeringsorganisatie van PGB, concentreert zich op het strategisch- en tactisch aandelenbeleid en het selecteren en monitoren van de externe vermogensbeheerders. Daarnaast wordt een Europese aandelenportefeuille (circa 10%) intern beheerd.
De activiteiten voor de beleggingsadministratie zijn uitbesteed aan de gespecialiseerde effectenbank KasBank. De GBF heeft toegang tot de systemen van de KasBank. Zodoende kan zij haar portfoliomanagement, inclusief performance meting, riskmanagement, order- en cashmanagement, analyse en rapportage uitvoeren.
Beleggingsplan en normportefeuille
Jaarlijks wordt een beleggingsplan opgesteld waarin het te voeren tactische beleid, binnen het voornoemde strategisch beleid, voor het komend jaar wordt geformuleerd op basis van de rendementsverwachtingen en risico-inschattingen. Kernpunten zijn een analyse van de beleggingsmarkten, een beoordeling van de relatieve aantrekkelijkheid van de verschillende markten en de gevolgen die daaraan verbonden moeten worden voor de verdeling van de beleggingen over de diverse sectoren en subsectoren. Deze gewenste verdeling wordt vastgelegd in de zogenaamde normportefeuille, die dus jaarlijks wordt vastgesteld. Ook hierbij worden bandbreedtes aangegeven om speelruimte gedurende het jaar te hebben voor het tactisch beleid alsmede de marktindexen. Deze marktindexen vormen de benchmark, de maatstaf waartegen de beleggingsresultaten van de eigen portefeuille worden gemeten.
Uitvoering beleggingsplan
Het beleggingsplan, inclusief de normportefeuille, vormt jaarlijks het mandaat voor de GBF als uitvoeringsorganisatie voor de beleggingen van PGB.
Commissie voor Beleggingen en Risicomanagement
Het bestuur wordt voor wat betreft het beleggingsbeleid en risicomanagement ondersteund door de Commissie voor Beleggingen en Risicomanagement. De beleggingscommissie bestaat uit het dagelijks bestuur van het pensioenfonds en drie externe deskundigen. De Commissie neemt besluiten met betrekking tot het beleggen van de beschikbare middelen, het beheer van het belegd vermogen en het risicomanagement van het fonds met uitzondering van het (meerjaren)-beleggingsplan, de normportefeuille, de Richtlijnen voor de beleggingen, de ALM/continuïteitsanalyse en zaken die door het bestuur zijn gedelegeerd aan de uitvoeringsorganisatie.
Verklaring inzake de beleggingsbeginselen
PGB heeft de hoofdlijnen van het beleggingsbeleid en de uitvoering ervan met de beheersmaatregelen, de rapportage, de verantwoording en maatschappelijke verantwoordelijkheid verwoord in de Verklaring inzake de Beleggingbeginselen. De verklaring is in pdf beschikbaar.